삼프로 상장 실패 이유 | 스팩 상장이란?
삼프로tv가 결국 코스닥 상장에 실패해 화재가 되고 있습니다.
이에 삼프로 상장 실패 이유와 배경을 살펴보고 삼프로가 상장하려던 방법 스팩 상장이 무엇인지 자세히 알아보도록 하겠습니다.
삼프로 상장 실패 이유
삼프로 상장 실패
삼프로TV의 모기업인 이브로드캐스팅의 코스닥 시장 우회 상장 시도가 최종적으로 한국거래소의 문턱을 넘지 못한 사실이 업계의 주목을 받고 있습니다.
NH투자증권이 주관한 이 상장 시도는, 이브로드캐스팅이 NH스팩25호와 합병함으로써 기업가치 2400억 원을 기반으로 코스닥에 입성하려는 야심 찬 계획이었으나, 거래소는 약 7개월의 심사 끝에 부정적인 결론을 내렸습니다.
이번 상장 실패의 핵심 원인은 이브로드캐스팅의 사업 모델이 장기적으로 지속 가능한 성장을 이끌어낼 수 있을지에 대한 명확한 설득력을 제시하지 못했다는 데 있습니다.
삼프로TV의 사업 전략은 주로 유튜브 채널을 통한 광고 수익에 의존하고 있으며, 코로나19 팬데믹 기간 동안 주식투자에 대한 관심 증가로 인해 구독자 수와 매출이 급증하는 등 일시적인 성공을 거두었습니다.
그러나 이러한 성장세가 최근 들어 정체되기 시작하면서, 거래소는 이브로드캐스팅의 장기적인 매출 및 영업이익 성장 가능성에 대해 회의적인 시각을 보였습니다.
이는 결국 상장 심사 과정에서 중대한 약점으로 지적되었습니다. 이브로드캐스팅이 제안한 기업 가치는 약 2500억 원으로, 기존 비교군으로 삼은 한국경제TV의 시가총액을 크게 상회하는 수준이었습니다.
이는 과도하게 낙관적인 미래 실적 예측에 기반한 것으로, 실제로 이브로드캐스팅은 해외 광고 수익의 급격한 증가를 예상했으나, 현재 해외 시장에서의 활동은 매우 제한적입니다.
이와 관련하여 'SamproTV Global' 채널을 개설하긴 했으나, 현재 활동이 미미한 상황으로, 이는 거래소의 미승인 결정에 영향을 미친 요소 중 하나입니다.
삼프로TV의 구독자 수 증가세 역시 둔화되고 있습니다. 2020년 66만 명에서 2021년 145만 명으로 증가한 후, 2022년에는 200만 명에 머물렀으며, 이는 이브로드캐스팅의 초기 예상치인 250만 명을 하회하는 수치입니다.
또한, 삼프로TV의 영상 조회 수도 전년 대비 약 29% 감소하는 등 유튜브 시장 내 경쟁 심화로 인한 영향을 받고 있습니다.
한편 이번 상장 실패로 인해 이브로드캐스팅과 그 투자자들은 상장을 통한 투자금 회수 계획에 차질을 겪게 되었습니다.
이는 특히 대표주주인 김동환 대표와 주요 주주들에게 큰 타격을 입히며, 사업 전략의 재수립을 요구하게 되었습니다.
스팩 상장이란?
스팩 상장이란?
스팩(Special Purpose Acquisition Company, SPAC) 합병 상장은 최근 금융 시장에서 주목받는 비전통적인 상장 방식 중 하나입니다.
이 방식은 특수 목적을 위해 설립된 기업인수목적회사, 즉 스팩이 이미 운영 중인 비상장 기업과 합병함으로써 해당 비상장 기업이 간접적으로 주식 시장에 상장되는 과정을 말합니다.
이러한 합병 상장 방식은 전통적인 기업공개(IPO) 과정을 거치는 것보다 시간과 비용을 절약할 수 있으며, 상장 절차의 복잡성을 줄일 수 있다는 장점이 있습니다.
■ 스팩의 설립과 상장
스팩 설립 : 투자자들은 스팩을 설립하기 위해 자본을 모읍니다. 스팩은 특정 기업을 인수할 목적으로만 설립된 빈 껍데기 회사로, 자체적인 운영 활동이나 제품이 없습니다.
스팩의 IPO : 스팩은 자본금을 바탕으로 기업공개(IPO)를 진행하며, 이 과정을 통해 주식 시장에 상장됩니다. 상장 후에는 인수할 대상 기업을 찾는 단계로 넘어갑니다. 스팩은 보통 2년 내에 인수 대상을 찾아야 하며, 그렇지 못할 경우 투자자들에게 자금을 반환해야 합니다.
■ 인수 대상 기업 선정과 합병
1. 인수 대상 선정 : 상장된 스팩은 인수할 비상장 기업을 찾기 시작합니다. 이 단계에서 스팩은 여러 후보 기업을 평가하고, 최종적으로 하나의 기업과 인수 협상을 진행합니다.
2. 합병 협상과 합의 : 스팩과 인수 대상 기업 간의 합병 협상이 성공적으로 이루어지면, 양측은 합병 계약을 체결합니다. 이 합병 계약에는 인수 가격, 합병 후의 기업 구조, 경영진 구성 등의 중요 사항이 포함됩니다.
3. 합병 승인과 완료 : 합병 계약 체결 후, 스팩의 주주들은 합병안에 대해 투표를 진행합니다. 주주들의 승인을 받은 후, 스팩과 비상장 기업은 공식적으로 합병을 완료하며, 이로써 비상장 기업은 스팩이 상장된 주식 시장에 간접적으로 상장하게 됩니다.
■ 합병 상장의 장점과 단점
1. 장점 시간과 비용 절약 : 전통적인 IPO 과정에 비해 스팩 합병을 통한 상장은 상대적으로 빠르고 비용이 적게 듭니다.
2. 시장 불확실성 감소 : 합병 협상을 통해 인수 가격이 미리 결정되므로, 시장의 변동성에 따른 불확실성이 줄어듭니다.
3. 경영진 유지 : 비상장 기업의 경영진은 합병 후에도 자리를 유지할 수 있는 경우가 많아, 기업 운영의 연속성을 보장받을 수 있습니다.
4. 단점 주주 승인 필요 : 합병은 스팩의 주주들의 승인이 필요하므로, 합병 계획이 반드시 승인되리라는 보장이 없습니다.
5. 투명성 문제 : 스팩 합병은 전통적인 IPO에 비해 규제가 덜 엄격할 수 있으므로, 투자자 보호와 투명성 측면에서 우려가 제기될 수 있습니다.
6. 과대 평가 위험 : 합병 과정에서 비상장 기업의 가치가 과대 평가될 수 있으며, 이는 향후 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 스팩 합병 상장은 이러한 장단점을 고려하여 신중히 접근해야 하는 복잡한 과정입니다.
그러나 올바르게 관리된다면, 비상장 기업에게 자본 시장에 접근할 수 있는 효과적인 방법을 제공할 수 있습니다.
